allbet欧博真人客户端:再融资重大变化:与信息披露挂钩,“优等生”获政策利好

admin/2020-09-28/ 分类:热点/阅读:

上市公司再融资政策再次迎来重大变化。

25日晚间,证监会宣布《上市公司再融资分类审核实行方案(试行)》(下称《方案》),对差异化的分类审核制度放置作出详细划定。

证监会新闻发言人常德鹏示意,为便利上市公司再融资,更大力度支持上市公司行使资源市场做优做强,证监会对上市公司再融资实行分类审核。

在高禾投资治理合伙人刘盛宇看来,再融资政策体现了A股注册制时代的特点,即以信息披露为焦点,把信息披露水平、质量与再融资审核效率举行挂钩,信息披露的质量越高,再融资便利性越高。

分类审核逻辑

凭据《方案》,在审核主板(中小板)上市公司非公开刊行股票申请时,对新受理的最近延续两个信息披露事情考评期评价效果为A的上市公司予以快速审核。

适用快速审核的上市公司非公开刊行股票申请,证监会在审核中重点关注刊行是否相符法律法规划定的条件。除存在可能影响刊行条件的问题或其他重大问题外,原则上不再发出书面反馈意见,直接提交初审会审核。

“这是一个分类审核的通知。在注册制下,为了取消市场对上市公司出问题的担忧,提高上市公司质量就是一定选项,而信披又是最主要的抓手。”某A股上市公司信息披露和合规咨询机构人士告诉第一财经。

进一步来看,证监会刊行部明确,上市公司存在以下五类情形的,不适用快速审核通道:一是最近三年受到证监会行政处罚或羁系措施、交易所纪律处分;二是被证监会观察尚未了案;三是暂停上市或存在被实行风险警示(包罗*ST和ST公司);四是停业重整;五是证监会以为其他不适用快速审核的情形。

“处于被证监会立案观察的、被观察没有了案的、ST、停业重组等情形,不适用快速审核通道,背后也体现了羁系激励上市公司提高信披水平,对上市公司举行分类羁系的思绪。更通俗一点讲,羁系激励上市公司中的‘好学生’行使上市平台将公司进一步做大做强;而对于不太好的上市公司甚至是‘不死鸟’,通过资源市场融资则会越来越难。”刘盛宇说。

“除了IPO,注册制在存量上市公司层面有了进一步体现。存量上市公司在注册制时代的盈利之一就是再融资便利性。”刘盛宇以为,在充实的信息披露之下,审核给出分类,实际上是把融资资源分配权交还给市场,最终是市场做出判断。

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第一财经也领会到,证监会要求上市公司提高信息披露质量,同时保荐机构和证券服务机构要勤勉尽责,发现违法违规行为会严肃查处。

再融资与信披挂钩

“此次再融资政策的变化,我以为不是再融资放松的延续,第一个逻辑是分类羁系,第二个逻辑是想让人人加倍重视信披。”在上述A股上市公司信息披露和合规咨询机构人士看来,此次再融资变化将交易所给出的年度信披评价作为一个量化指标,颇有针对性。

“信息披露一直是有明确审核尺度的,但之前信息披露审核政策并没有和再融资审核挂钩,现在等于是举行了挂钩。”一位再融资中介人士示意。

深交所官网显示,日前,深交所完成2019年度上市公司信息披露审核事情,并转达审核效果。深市2196家上市公司中,审核效果为A的公司387家,占比17.62%;审核效果为B的公司1400家,占比63.75%;审核效果为C的公司314家,占比14.30%;审核效果为D的公司95家,占比4.33%。从近年上市公司审核情形看,最近延续三年为A的公司有178家,占比8.58%;最近延续四年为A的公司有129家,占比6.68%;最近延续五年为A的公司有92家,占比5.09%。

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